به گزارش تحریریه، پس از بازگشایی بازار سهام در روزهای بعد از جنگ، اولین واکنش فروش سهام و تبدیل آن به نقدینگی بود، به تدریج پول های خارج شده وارد صندوق های درآمد ثابت شد که عمده ترین دلیل آن ریسک پائین این صندوق ها و بازدهی قابل قبول آنها می باشد.

صندوق های سرمایه گذاری درآمد ثابت علاوه بر ریسک بسیار پایین، از قدرت نقدشوندگی بالایی نیز برخوردارند و همین موضوع باعث توجه بیش از پیش به آنها در شرایط پس از جنگ شده است.

بررسی عملکرد صندوق های درآمد ثابت در ۵ سال اخیر تصور موجود و رابطه اثبات شده بین ریسک و بازده که بازدهی بیشتر را به ریسک بیشتر نسبت می دهد به چالش کشیده است. برخی از صندوق های درآمد ثابت که از ریسک بسیار پائینی برخوردارند، در این دوره ۵ ساله بازدهی ۲۲۷ درصد تا ۱۸۰ درصدی کسب نموده اند که در مقایسه با بازدهی سهام بسیار بالاتر است.

بررسی عمیق این موضوع این واقعیت را نمایان می کند که در مدیریت سرمایه گذاری صرفا سنجش ریسک به معنای میزان نوسان نیست بلکه ماهیت ریسک و تاثیر آن بر عملکرد دارایی ها باید به دقت تحلیل شود. در شرایط خاص اقتصادی و سیاسی، ممکن است دارائی های کم ریسک تر و باثبات تر فرصت های بهتری برای حفظ و رشد سرمایه فراهم کنند.

رونق صندوق های درآمد ثابت در وضعیت فعلی، برای دولت نیز می تواند منبعی مطمئن برای تامین مالی باشد، چرا که بخش زیادی از دارایی های تحت مدیریت این صندوق ها، اوراق خزانه و اوراق مشارکت دولت و نهادهای عمومی می باشد. این صندوق ها در جهت جمع آوری و هدایت منابع مالی از طریق خرید اوراق قرضه، گام موثری در راستای تامین سالم کسری بودجه می‌توانند ایفا کنند.

از آنجا که ترکیب دارایی اکثر صندوق های درآمد ثابت حدود ۴۰ درصد اوراق خزانه و مشارکت و حدود ۴۰ درصد سپرده بانکی می باشد و مابقی سهام است، تقویت این صندوق ها در تقویت منابع بانکی نیز بسیار تاثیرگذار می باشد.

در واقع مسیر اصلی صنعت سرمایه گذاری در دنیا نیز تکیه بر سرمایه گذاری غیر مستقیم از طریق صندوق ها می باشد. در آمریکا، نسبت سرمایه‌گذاری غیرمستقیم به مستقیم بین ۱.۵ تا ۲ برابر، در اروپا این نسبت حدود دو برابر و در ژاپن بین دو تا سه برابر گزارش شده است.

در ایران، صندوق‌ها علی‌رغم رشد کمی و کیفی، هنوز نتوانسته‌اند به بازیگر تاثیرگذار در بازار تبدیل شوند. انتظار می رود شرایط کنونی باعث تقویت هر چه بیشتر سرمایه گذاری غیر مستقیم و رونق بیشتر صندوق ها بخصوص صندوق های درآمد ثابت بشود.

پایان/