به گزارش تحریریه، پس از ثبت چندین رکورد تاریخی در سال ۲۰۲۵، رفتار قیمت طلا وارد مرحله‌ای متفاوت شده است. به‌جای ادامه رشدهای عمودی، بازار شاهد تثبیت قیمت در سطوح بالا است. این الگو معمولاً نشان‌دهنده بلوغ روند صعودی و انتقال بازار از فاز هیجانی به فاز ساختاری است.

آنچه باعث شده است تا الگوی روند قیمت اونس در سال های اخیر نسبت به الگوی دهه های گذشته متمایز باشد و احتمال سقوط و تنزل اونس در سال ۲۰۲۶ ضعیف‌تر از تداوم روند روند صعودی ارزیابی شود، خریدهای سنگین سال‌های اخیر از سوی بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور است.

نهادینه شدن سرمایه‌گذاری در طلا و رویگردانی از دلار و اوراق قرضه آمریکا، نشان می‌دهد که طلا به‌عنوان ابزار تنوع‌بخشی و کاهش ریسک ژئوپلیتیکی اهمیت بیشتری یافته است. انگیزه‌هایی مانند کاهش وابستگی به دلار، مصونیت در برابر تحریم‌ها و امنیت ذخایر بلندمدت، این روند را تقویت کرده‌اند.

برآوردهای میان‌مدت، نشان می‌دهد که طلا در سال ۲۰۲۶ احتمالاً وارد فاز رشد آهسته‌تر اما باثبات‌تر می‌شود. اگرچه جهش‌های شتابان همچون سال ۲۰۲۵ تا حدودی دور از ذهن است، اما عوامل حمایتی ساختاری همچنان پابرجا هستند. محدوده‌های قیمتی بالاتر به‌عنوان ناحیه تعادلی جدید بازار در نظر گرفته می‌شوند و هرگونه اصلاح، احتمالاً محدود و کوتاه‌مدت خواهد بود.

این چشم‌انداز به این معناست که طلا از یک دارایی صرفاً واکنشی به بحران‌ها، به یک دارایی استراتژیک با مسیر رشد قابل پیش‌بینی‌تر تبدیل شده است. چنین تحولی، طلا را برای سرمایه‌گذاران نهادی جذاب‌تر می‌کند.

اما موضوعی که ذهن تحلیلگران بازار طلا را در روزهای پایانی سال میلادی به خود مشغول نموده، اینکه چرا اونس همچنان در حال اصلاح قیمت است و توان زیادی برای جهش ندارد؛ در این باره عده‌ای از تحلیلگران معتقدند که بخش قابل‌توجهی از معامله‌گران کوتاه‌مدت و حتی صندوق‌های پوشش ریسک ترجیح دادند بخشی از سودهای تحقق‌نیافته خود را نقد کنند. این رفتار، به‌ویژه در آستانه انتشار داده‌های حساس تورمی، کاملاً قابل انتظار است و نشان‌دهنده احتیاط بازار است نه تغییر جهت آن.

در ماه های اخیر طلا رقیب دیگری در جذب نقدینگی و سرمایه گذاری پیدا کرده و آن فلز گرانبهای نقره است. بازار این فلز اگر چه کوچک اما در یکسال اخیر پر بازده بوده است، بطوریکه بازدهی نقره در یکسال اخیر به ۱۲۷ درصد رسیده و این در حالیست که بازدهی اونس، حدود ۶۵.۵ درصد بوده است.

بازار فلزات گرانبها در حال حاضر در تقاطع عوامل اقتصادی، ژئوپلیتیکی و صنعتی قرار دارد. طلا، نقره و پلاتین همزمان تحت تأثیر داده‌های اقتصادی آمریکا، تصمیمات فدرال رزرو، تحولات بین‌المللی و تقاضای صنعتی قرار دارند. روندهای اخیر نشان می‌دهد که این فلزات، علی‌رغم نوسانات کوتاه‌مدت، از مقاومت قابل توجهی برخوردارند و سرمایه‌گذاران همچنان آن‌ها را به عنوان ابزارهای پوشش ریسک و ذخیره ارزش انتخاب می‌کنند.

پایان/